频频爆表的小非农有望熄火？美联储新一轮鸽派押注迎来首考！

北京时间周三20:15，素有小非农之称的ADP就业人数将公布。经济学家普遍预计美国私营部门就业人数将增加19.5万人。如果读数与预测相符，这将是五个月来最慢的增长。

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市场预计劳动力市场将出现疲软趋势，即将发布的ADP和其他报告对于证实这些预期至关重要。如果出现意外的负面读数，即不仅仅表现疲软，而且陷入停滞或负增长，那么这可能会给美元带来下行压力。

周二，7月份JOLTS职位空缺低于预期，强化了美联储下个月保持利率不变的可能性。官员们此前声称，未来的政策决定取决于数据，且目前利率接近限制性区间。

然而值得关注的是，职位空缺数量仍远高于疫情前的水平，因此，尽管美国劳动力市场正在放缓，但在失业率大幅上升之前还有一段路要走。

今天ADP报告可能会在周五的非农报告之前反映就业市场的弹性。最近四份ADP报告均高于市场共识。7月份私营部门新增就业人数32.4万人，超过预期的19.1万人。这种弹性是在工资增长仍具粘性的背景下出现的，私营部门的工资增速是整体CPI增速的两倍。 

8月2日，7月份积极的ADP就业数据最初提振了美元，因为它提高了人们对非农就业报告出现积极惊喜的预期。随后由于非农就业报告未达到预期，美元走势逆转。

因此，美元的任何回调都可能是短暂的。即使市场参与者对美联储再次加息的信心减弱，美国与欧洲等其他主要经济体之间经济表现的差异也可能会限制美元的走软。

CME FedWatch工具显示，目前市场预计美联储在下个月的会议上保持不变的可能性为87%，预计11月再次暂停加息的可能性为53%，而在职位空缺数据公布前为38%。

与此同时，对美联储的降息押注有所抬头。参考美联储未来政策会议的掉期合约利率反映出，第一次降息将从明年7月提前至6月，预计到明年12月将降息约110个基点，而周一收盘时的预期为降息95个基点。

得益于对美联储新一轮的鸽派押注，黄金周二收盘价高于关键的50日均线1930美元。财经网站Fxstreet分析师指出，这为其打开了通往8月7日高点1947美元的大门，若能突破此处，或将测试1950美元的心理水平。下行方面，50日均线1930美元从阻力位转为支撑位，若跌破该位置，黄金空头将瞄准1913美元附近的强大支撑位。该水平是21日和200日均线的汇合点。如果下行势头增强，则要关注1904美元的低点。

除了小非农之外，美国本周还将发布其他重要报告。同日北京时间20:30将公布第二季度国内生产总值（GDP）增长的修正值。此前美国一季度GDP数据大幅上修曾引发市场巨震，投资者需多加留意。

编辑/tolk

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